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美元猛漲殃及全球！多國(guó)貨幣貶值 新興市場(chǎng)資產(chǎn)被拋售
美元不斷打破連漲紀(jì)錄，歐元、英鎊、日元、人民幣則相應(yīng)大跌，這不僅導(dǎo)致新興市場(chǎng)資金流出，還可能引發(fā)包括個(gè)別國(guó)家債務(wù)危機(jī)在內(nèi)的一系列連鎖反應(yīng)……
5月9日，美元指數(shù)繼續(xù)上漲，突破104大關(guān)，續(xù)創(chuàng)20年新高，今年累計(jì)上漲近9%。10年期美國(guó)國(guó)債收益率周一攀升至3.15%，為2018年11月以來(lái)的最高水平。
強(qiáng)勢(shì)美元引發(fā)了新興市場(chǎng)拋售潮，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)周一跌至2020年7月以來(lái)的最低水平，今年下跌17%，較去年2月創(chuàng)下的歷史新高下跌近30%，該指數(shù)包括來(lái)自24個(gè)發(fā)展中國(guó)家的股票。
此外，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期，美元資產(chǎn)回報(bào)對(duì)投資者更具吸引力，資金將大規(guī)模從新興市場(chǎng)回流美國(guó)，并可能導(dǎo)致高負(fù)債的新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)債務(wù)違約。
多國(guó)貨幣貶值
美聯(lián)儲(chǔ)近日加快調(diào)整貨幣政策，宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，并決定從6月1日開(kāi)始縮表，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，刺激美元指數(shù)和美債收益率走高。
即使在美國(guó)的通脹水平達(dá)到了近40年來(lái)最高點(diǎn)的情況下，美元還是實(shí)現(xiàn)了五周連漲，歐元、英鎊、日元、人民幣則大跌。
5月9日，歐元兌美元跌破1.05，為2017年3月以來(lái)首次。今年歐元對(duì)美元匯率已經(jīng)跌7%。
MLIV Pulse的最新調(diào)查顯示，60％的受訪者認(rèn)為，歐元最終將跌至與美元平價(jià)。
受俄烏危機(jī)影響，歐元區(qū)通脹率已創(chuàng)下7.5%的歷史新高。能源成為困擾歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大問(wèn)題。但歐洲央行并不顧及通脹，目前仍繼續(xù)維持三大關(guān)鍵利率不變。
避險(xiǎn)日元也因日本央行堅(jiān)持貨幣寬松政策持續(xù)貶值，由于日美利差逐漸擴(kuò)大，日元匯率兩個(gè)月內(nèi)貶值超10%。
英國(guó)央行雖然已經(jīng)連續(xù)加息四次，但英鎊上周仍跌至兩年低點(diǎn)。英國(guó)央行還警告稱，英國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能在今年稍晚陷入衰退。
人民幣對(duì)美元匯率也從4月下旬開(kāi)始被迫迅速貶值，半個(gè)月時(shí)間，貶值幅度接近5%。不過(guò)，國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)王春英日前表示，近年來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)、有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整。人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，及時(shí)有效地釋放了外部壓力。企業(yè)“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理性交易行為，可有效平抑部分匯率調(diào)整，有助于人民幣匯率總體穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
事實(shí)上，想要拉升本幣阻止美元上漲并不容易，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂讓日本和歐洲央行很難追上美聯(lián)儲(chǔ)的步伐。
FXTM富拓首席中文分析師楊傲正告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在供應(yīng)鏈和原油、食品價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹仍存進(jìn)一步突破新高的可能，市場(chǎng)便仍會(huì)憧憬美聯(lián)儲(chǔ)有進(jìn)一步加快加息的可能，美元的漲勢(shì)在中長(zhǎng)期似乎仍將存在。
新興市場(chǎng)資產(chǎn)被拋售
隨著美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)的資金 正在快速流出?！懊涝恢痹跐q，對(duì)資金流動(dòng)造成了重大影響?！泵绹?guó)國(guó)家證券（National Securities）首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示。
MSCI新興市場(chǎng)價(jià)值型股票指數(shù)（MSCI EM Value Index）在過(guò)去3個(gè)月下跌超10%。一籃子新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)目前正處于2020年11月低點(diǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，交易員正在減少對(duì)依賴于大宗商品的貨幣、債券和股票的押注，導(dǎo)致過(guò)去五周流入發(fā)展中國(guó)家的資本減少了6%。
新興市場(chǎng)國(guó)家中，印度股市和匯市受美元走高影響顯著。海外資金繼續(xù)拋售印度股，印度盧比跌至歷史低點(diǎn)。
5月9日，印度盧比匯率一度跌至1美元兌77.3781盧比，跌破3月份創(chuàng)下的1美元兌76.9812盧比的歷史低點(diǎn)。
印度股市則延續(xù)跌勢(shì)，基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾BSE Sensex指數(shù)一度下跌1.5%。今年，外資從印度股市中撤出創(chuàng)紀(jì)錄的177億美元。
債務(wù)危機(jī)拉響警報(bào)
強(qiáng)勢(shì)美元也給那些擁有以美元計(jì)價(jià)的大量債務(wù)的新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)災(zāi)難。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，在今年美元升值之前，約60%的低收入國(guó)家就面臨債務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)。
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示，如今許多新興市場(chǎng)的美元負(fù)債規(guī)模巨大，不僅在主權(quán)層面，而且在企業(yè)層面。
Corpay首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta表示，用1970年代初美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利(John Connally)的話來(lái)說(shuō)，這種壓力是最新的提醒，即美元是“我們的貨幣，但這是你們的問(wèn)題”。
IMF研究部門主管馬哈爾·納巴爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策可能增加新興市場(chǎng)資本外流壓力，推高輸入型通脹，增大債務(wù)脆弱性，并擠壓其政策空間。
惠譽(yù)估計(jì)，到2021年底，新興市場(chǎng)外幣政府債務(wù)占GDP的中位數(shù)比重將達(dá)到約三分之一，而2013年僅為18%。有少數(shù)國(guó)家已經(jīng)在向IMF和世界銀行尋求援助，而美元的進(jìn)一步升值可能會(huì)使這些數(shù)字進(jìn)一步增加。
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